一周市场综述
——农行上市，形同鸡肋；指数筑底，有惊无险
本周最为引人注目的莫过于农行上市，“绿鞋机制，89亿护盘”最后换来了每千股20元的获利，边风炜而之后的H股也同样只是勉强守住了发行价，作为全球最大的IPO，对于中国股市来说，总算“成功”。而我们对于农行此次的发边风炜行和之后的参与价值判断只有一句话，“整个农行形同鸡肋。”
相对于边风炜农行的平稳上市，整个市场则要凄惨许多，管理层对于三套房贷放松和IPO暂停的消息都做出了澄清，边风炜市场的反弹再度陷入困局。而央行在农行A股上市同一天进行了2500亿的资金回笼，不由投资者联想到此前的连续净投放是否是为了农行保驾护航。短期指数在农行上市日出现大跌这与农行平稳上市价格相映成趣，作为A股市场的投资者也只能做了农行的边风炜“护花使者”。
另外，本周还出台了上半年的经济数据，中国经济在整个上半年高增长、低通胀，靓丽的数据让人振奋，但就是这样的数据，偏偏看空的投资者认为数据的靓丽将使产业转型进一步加剧，边风炜更意味着下半年的经济将有所下滑。边风炜因此与其说指数的下跌是对经济预期的悲观表现，边风炜不如说是空仓人士找更多的利空原因，当然这些原因正确与否已不重要，重要的是对市场产生了影响并使得指数回落，最终使空仓者受益。
在这样的局面下，边风炜的博客我们还是坚持对于企业进行研究，大量的半年报正在出台，面对羸弱的市场，边风炜官方博客我们相信价值投资本身与指数无关，确定企业的增长性，确定估值即可以进行投资。对于指数，我们坚持目前的位置就是底部，这从前几期的市场证券化率和估值状况早已作出评估。
底部需要反复确认，边风炜博客底部也是折磨人的，我们相信现在的指数看似风险很大，实则有惊无险。耐心关注个股，逢低在别人恐慌时介入，相信价值投资，最终获得收益将是水到渠成的事情！
最后祝大家投资顺利！
边风炜
2010年07月16日
一周市场综述
—6800亿背后的猜想
本周初政府推出6800亿西部新增开工项目投资，边风炜国务院更于7月5日召开了西部大开发工作会议。会议定下了两大议题即对于西部地区属于国家鼓励类的产业企业按15%的税率征收企业所得税；另外对于成渝、关中-天水和广西及一江三河经济区做出了明确的战略发展部署。此次对于西部开发的整体规划上升到了最高层面，边风炜明确提出了要使西部今后10年经济实力上一个新台阶。
这样的消息当然刺激了市场中相关的行业和个股出现短期的上涨，边风炜但从 的6800亿新增政府投资背后我们看到了市场的转机，也消除了下跌过程中许多的利空猜想。
首先，此次的6800亿投入其细节和整体效果与当初的“四万亿”相比更为有效。边风炜09年初提出的“四万亿”是全国性各行业铺开的，是为了防止当时可能出现的经济急速下滑，在实施后也产生了一些后遗症。如当时将房地产行业加入了“十大振兴行业之列”，导致09年房价出现报复反弹从而直接促使今年的房市调控力度加大，另外部分高耗能企业在“四万亿”下也没能有效控制产能产量。相对于当时的“一刀切”，边风炜此次的6800亿非常细化，我们认为其实施效果是长远而有效的。
其次，边风炜此次的西部开发会议的召开也基本打消了对于短期经济刺激政策的退出预期。由于之前政府出台了一系列的出口退税取消政策，因此对于刺激政策的退出预期在市场中不断弥漫，对于经济二次探底的争论声不断。从现在来看，政府是在刺激政策上“有收有放、有的放矢”，在刺激政策实施时考虑了转型时期的需求，边风炜而不会象许多人担忧的那样全面快速的实行退出刺激政策。
第三，6800亿的全面西部投入势必会引发一些产业的快速发展。边风炜其中主要是西部地区的基建和新能源建设，敢于在下半年进行如此大规模的政府投资，这本身是否意味着货币和财政政策在下半年会相对更宽松一些，而对于加息的预期也将告一段落呢？我们拭目以待。
最后，对于市场来说，有一个明确的预期热点板块和行业将非常有利于反弹的展开。本周社保基金加仓20亿以及部分大型基金公司连续两周加仓的消息若属实，边风炜我们相信离阶段性低点确实越来越近了。
指数的下跌趋势要扭转确实很难，边风炜大量的投资者都选择了“右侧交易”，但如果我们的市场中没有“左侧交易”者，那么趋势是不会改变的，而一个市场中左侧交易者的多少往往也能看出其成熟度的大小。
我们相信在经历了上半年近30%的持续大跌后，边风炜投资信心的恢复将非常艰难，但随着股价的不断下挫，我们更相信20年的股市发展过程中已经培育了相当部分的成熟机构和个人投资者，应当能够在恐慌过后发觉估值的优势并着手买入。最后时间会印证价值投资的优势和威力！
主持人：边风炜现在的市场情况是农行能发的掉，每个礼拜还有七八支小盘股能发的掉，有人说这个不是市场最低迷的时候，不是市场的底部，我们听听边风炜怎么来看这个问题。
边风炜：其实最近的数据都已经出来了，现在是7月5号。今年上半年整个融资包括票据和其他的一些融资大概是1.2万亿左右。比去年是环比增加了近四层，所以这个量还是非常非常大的。我们想说的是，其实刚才那个嘉宾也提到了，边风炜钱在外面打新股，边风炜本身是没什么错。那新股上市首日为什么不破发?今天唐山港是破发的。这是一个很缓慢的过程，因为当大多数人去买了新股，你可以去问大量的个人投资者，他买了新股，边风炜买完以后他会不会以低于这个价格去卖出？他不愿意的。也就是所有人的成本都锁定在这。在1-2天之内他不愿意去割肉的。那这个时候没有卖盘，那基本就是开盘价以上去做交易。所以这个时候你如果第一天就看到破发，那这个市场已经低迷到没有办法去想象了。所以从这个角度上来看，我觉得不能说这个市场，我们现在做的新股市场机制化改革，如果只是为了新股无论在什么情况下还是可以融资，边风炜那就说明这个市场还可以正常的运行，那我觉得这个观点是不正确的。这个市场三大功能，除了融资之外还有资源配置和理财的功能。现在资源配置的功能我们也看到了，创业板去年成立，大量的银行不愿意去做贷款的一些民营企业到证券市场来做融资。所以我们证券市场为整个经济起到非常大的作用，边风炜博客它有融资功能也有资源配置功能。但是二级市场我们投入的这些个人投资者的理财功能在哪里？这个证券市场是三方面的功能，理财功能是同时会影响到刚才提到的消费的信心的，会影响大家对经济的看法。所以这三方面一直是偏向于融资，而对后两种功能一直是没有完全的开拓起来。
主持人：边风炜也就是说，如果再跌下去的话，我们的证券市场，虚拟市场，它对于GDP的反应，对于实体经济的反应就有可能是出现了一种负面的东西
边风炜：对，非常的不合理，因为目前成熟市场比如说欧美市场，基本上它们的证券化率是在70%-120%之间，就是一个比较合理的现象
主持人：但是你怎么来看这样的现象，边风炜还有一个现象就是A股和H股也是出现了这种情况，那为什么往往在我们的市场下跌之后就会出现这样的一种态势，而且更可悲的是我们好像还没有看到希望，还在恐慌。
边风炜：对，所以上周做节目的时候我就曾经提到，我说在连续缩量以后会形成怎么样一个局面，我当时也举了一个05年和97、98年的例子，边风炜当时我提到说都是最后需要政策来干预的，我们的市场有大量的个人投资者，所以它最后形成非理性是这个情有可为，但是现在的市值已经很大了，我们现在市场接近20万亿，这么一个庞然大物它摔下来的时候居然还是这么快的速度，这个我觉得对市场的杀伤力和人气有非常大的影响，边风炜所以今天等会我们肯定要谈到：农行之后居然还有8个新股的问题，这个非常的罕见，这么大的庞然大物摔下来其他东西居然不让道，边风炜那么我觉得这个对市场的影响是非常明显的。
主持人：所以，接下来，要么就是我们的管理层来干预一下，边风炜要么就是我们的机构猛醒，或者说经过一段时间之后反应过来。
主持人：边风炜之前农行的影响都是心理上的，明天影响才是实实在在的，因为明天要开始网上发行了。据传呢，可能有1万亿的资金会去申购。那问题是在申购之后，本周可能还面临一个经济数据的公布。边风炜所以呢，好像农行的事情接近了尾声，但是能不能走出低谷，摆脱目前不断创地量的低迷的状态，可能还有待观察。先请边风炜来聊一聊，之前都说好像机构场外资金都在屯兵，而且有介入，边风炜但是呢，突然之间又是一波杀跌，边风炜你怎么来看？
边风炜：今天我正好看了个报导，说机构喊冤，许多基金说2400点破位那天不是他们抛的。
然后保险资金呢说在这个位置还在小幅加仓。所以现在最大的问题是破位以后，这个市场是找不到一个明显的热点，而且整个市场从目前来看，技术形态是边风炜的官方博客非常的恶劣。上周我跟一个资深的技术派人士聊的时候，他甚至已经看到了1000点，说往下基本没有太大的支撑，直接就看1000点了。所以呢，这个市场是非常恐慌。到了这个局面之下，我觉得新股的问题，包括许多基本面的问题，我们已经老生常谈了。所以我今天给大家看一个数据，最近刚刚做的。大家可以看一下，这是一个GDP和市值的比较，我们说的证券化率。首先我们目前这个市场，最大型的国企已经全部上市了边风炜官方博客，所以我们的市场是可以和我们的经济基本上对应起来的。我们从这个角度来看，我拿1664点来做个比较。1664的时候，我们的GDP大概在30万亿不到，当时的市值是14.5万亿，对应的证券化比例是47%。而现在我们是在35亿左右的GDP，我们目前的市值是19万亿，是按照2400点算的，现在可能已经边风炜的博客破了19万亿。现在的比例大概是54%。那是一个什么概念？如果说市场真的像许多人说的跌到2000点以下，甚至像刚才那个朋友说的跌到1000点，那我们的证券化率会跌到50%以下。大家别忘了，现在不是10年以前，我们的四大行，中石油和中石化已经全部上市。如果我们的整个市值跌到了15边风炜博客万亿以下，那是什么概念？那就是2万亿美金！2万亿美金就可以把我们整个市场全部买完。我觉得从这个方向来看，我觉得是不太合理的。所以在这个位置我提这个概念就是要告诉许多的投资者，甚至机构投资者，略微的冷静一下。市场形态确实很难看，但是我们必须要有人对这个市场做一个重估，我们的市场到底出现了一个多大的问题？然后我们冷静下来才能对这个市场有一些信心。
